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中投醫(yī)藥3月行業(yè)視點(diǎn):行業(yè)預(yù)期逐步夯實(shí)，主流醫(yī)藥股將逐步走出底部在2011年醫(yī)藥行業(yè)利潤增速超預(yù)期和政府對醫(yī)保持續(xù)投入的推動(dòng)下，市場對醫(yī)藥行業(yè)的疑慮有所緩解。未來一段時(shí)間一季度行業(yè)增速和上市公司的一季度業(yè)績將成為影響股價(jià)的主要因素，其中一線醫(yī)藥股增長確定將有望超越醫(yī)藥板塊指數(shù)。
中投醫(yī)藥3月組合:行業(yè)利空政策仍未出盡，建議仍然重點(diǎn)配臵中藥、生物制藥、醫(yī)療服務(wù)、醫(yī)療器械等受負(fù)面預(yù)期影響小的公司。
3月組合:東阿阿膠（000423）、愛爾眼科（300015）、智飛生物（300122）、新華醫(yī)療（600587）、海翔藥業(yè)（002099）。上月組合表現(xiàn):中投醫(yī)藥指數(shù)上漲10.57％，明顯強(qiáng)于上證綜指（上漲5.93％）。中投醫(yī)藥2月組合上漲10.48％，與醫(yī)藥指數(shù)相當(dāng)。
上月行業(yè)動(dòng)向:1、溫家寶部署十二五深化醫(yī)改，醫(yī)改“十二五”規(guī)劃即將公布，對醫(yī)藥行業(yè)構(gòu)成利好；2、藥品流通環(huán)節(jié)價(jià)格上限管理再度擠壓水分；3、2011年醫(yī)藥制造業(yè)凈利同比增23.5％，超出市場預(yù)期；4、云南干旱使得三七等價(jià)格出現(xiàn)反彈；5、抗生素價(jià)格保持堅(jiān)挺，BASF提高VE價(jià)格，VD3因原料短缺出現(xiàn)上漲。
下月重點(diǎn)關(guān)注:各省招標(biāo)政策變化，降價(jià)相關(guān)政策，公立醫(yī)院改革政策。
風(fēng)險(xiǎn)提示:醫(yī)藥板塊估值受市場情緒影響波動(dòng)較大。
機(jī)構(gòu)來源：中投證券
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