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研究結(jié)論醫(yī)藥板塊表現(xiàn)跑贏大盤(pán)。上證A股在過(guò)去兩周整體上漲1.03%,其中醫(yī)藥板塊上漲4.73%,跑贏市場(chǎng)3.7個(gè)百分點(diǎn),醫(yī)藥股前期跌幅較深,但在醫(yī)藥工業(yè)十二五規(guī)劃出臺(tái)后,行業(yè)長(zhǎng)期成長(zhǎng)性特點(diǎn)又逐步被投資者所認(rèn)可,近一個(gè)月內(nèi)表現(xiàn)較為突出。
政策要聞:北京招標(biāo)將實(shí)行雙信封(2012年2月6日)、北京市試點(diǎn)中醫(yī)養(yǎng)生機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入制(2012年2月6日)、基藥擴(kuò)容至村衛(wèi)生室和非政府醫(yī)療機(jī)構(gòu)(2012年2月8日)、北京發(fā)布社會(huì)資本辦醫(yī)征求意見(jiàn)稿(2012年2月9日)、商務(wù)部探討剝離門(mén)診藥房可行性(2012年2月13日)、生物產(chǎn)業(yè)"十二五"規(guī)劃將報(bào)國(guó)務(wù)院審批(2012年2月14日)、藥品流通價(jià)格管理辦法將出(2012年2月15日)、探索醫(yī)藥分開(kāi)北京擬建"北京模式"(2012年2月15日)。
行業(yè)動(dòng)態(tài):衛(wèi)生部:流行感冒病毒沒(méi)有太大變異(2012年2月9日)、統(tǒng)計(jì)局公布2012年1月份居民消費(fèi)價(jià)格變動(dòng)情況(2012年2月9日)、北京生物醫(yī)藥創(chuàng)新平臺(tái)成立(2012年2月10日)、廣東今年重點(diǎn)鼓勵(lì)社會(huì)資本辦醫(yī)(2012年2月10日)、北京特效藥品注冊(cè)審批周期將減半(2012年2月10日)、安徽4.7億幫助基層醫(yī)療機(jī)構(gòu)化解債務(wù)(2012年2月17日)。
東方研究回顧:公司研究方面,我們首次覆蓋迪安診斷和太安堂,其中對(duì)于迪安診斷我們認(rèn)為,公司是我國(guó)連鎖ICL企業(yè)的先行者之一,其在營(yíng)銷,技術(shù)和管理體系上均有特點(diǎn)。目前公司在長(zhǎng)三角市場(chǎng)的占有率已經(jīng)超過(guò)了30%,并且借助資本平臺(tái)不斷向其他區(qū)域擴(kuò)張。我們認(rèn)為借助公司上市后的資本優(yōu)勢(shì)和品牌效應(yīng),公司在內(nèi)生和外延式增長(zhǎng)兩方面均有機(jī)會(huì)受益于行業(yè)的成長(zhǎng),首次給予增持的投資評(píng)級(jí)。對(duì)于太安堂,我們認(rèn)為公司擁有近500年歷史的中藥老字號(hào),其三大傳統(tǒng)中藥業(yè)務(wù)奠定盈利基石,產(chǎn)品整合最具看點(diǎn),首次給予增持的投資評(píng)級(jí)。
投資策略:隨著北京基藥招標(biāo)采取雙信封制,負(fù)面政策對(duì)行業(yè)的影響看似已進(jìn)入最嚴(yán)厲階段,但我們認(rèn)為這也是新一輪政策導(dǎo)向的降價(jià)周期見(jiàn)底的信號(hào),未來(lái)的政策將更多的以利好為主,同時(shí)隨著醫(yī)藥行業(yè)利潤(rùn)水平的回升以及估值處于歷史底部,板塊具備明顯的投資價(jià)值,建議積極關(guān)注云南白藥、恒瑞醫(yī)藥、華東醫(yī)藥、雙鷺?biāo)帢I(yè)、一致藥業(yè)、康美藥業(yè)、天士力、海翔藥業(yè)和上海凱寶等。
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